Ima investitora, ali ne i uslova da ulažu - Da li je došao krajnji momenat da se spoje berze u regionu?

Sandra Janković, fond menadžerka fonda "Danske Capital" iz Kopenhagena, jedna od panelista ovogodišnje Konferencije Beogradske berze, smatra da su administrativni problemi najveća prepreka investitorima da ulažu u Srbiju i zemlje u regionu.

- Ovde kažu "Naše tržište je atraktivno". Jeste, ali ima bezbroj malih tržišta koja su možda i više atraktivna. Rešenje je sesti i odraditi posao. Stvoriti uslove da se spoje berze. Meni je lako da ulažem u regionu, jer znam jezik, ali strancima je više nego teško, budući da većina kompanija nema ni izveštaje, ni prospekte, ali ni ostali materijal na engleskom, niti uopšte postoje sektori za odnose sa investitorima (IR) – rekla je Janković tokom panela "Integracija i konsolidacija u regionu - da li je došlo vreme?" na Konferenciji Beogradske berze.

Ako je konsolidacija problem o kome se govori svake godine, ako bi tako oživela tržišta kapitala, a brokeri imali više posla, postavlja se pitanje zašto onda ne dolazi do spajanja berzi? Kome to ne odgovara?

Daniel Nevidal, član Uprave "Interkapital vrijednosni papiri" iz Zagreba, smatra da to verovatno ne odgovara političkim elitama.

- Mi smo regionalna investiciona grupacija, i ono što bi nama odgovaralo je pre svega zajednička trgovačka platforma. Primera radi, Baltičke zemlje su sve to primenile pre 30 godina. One ni danas nemaju zajedničku berzu, ali imaju zajedničku platformu - objašnjava Nevidal.

To bi značilo da međunarodni investitori imaju račun u jednoj zemlji, ali zajednički depozitorijum. Tačnije, zajedničku instituciju za kliring i saldiranje.

- Danas imate investitore iz Hrvatske koji bi kupovali akcije NIS-a, ali im je užasno skupo – kaže Nevidal, koji se slaže da su administrativni problemi i neusaglašenost najveća prepreka investitorima.

On dodaje da je insistiranje na nacionalnoj berzi "samo put u izolaciju tržišta".

Teško odricanje od moći

Ana Tripović, direktorka "Wise brokera", izjavila je da ideja o spajanju berzi smeta monopolistima na svojim tržištima. Kaže da onaj ko drži tržište, teško da će ga se odreći.

Sa druge strane, Tripović nema dilemu da je ideja o spajanju berzi dobra.

- Konsolidacija berzi donela bi više posla, proširila usluge, omogućila bi uvođenje novih proizvoda, od kojih bi celokupna privreda imala koristi.

Ona smatra da sa spajanjem berzi možda jesmo zakasnili, ali da od toga ne treba odustati jer "vreme nije prošlo". Dokaz tome je veliki odziv investitora na Konferenciji Beogradske berze.

- Najviše vremena će nam trebati da stvorimo jedinstveno regulatorno telo koje bi to sve kontrolisalo, zatim potrebno je vreme za cross bordere, setlmente i jedinstvenu platformu – objašnjava direktorka "Wise brokera".

Beogradska berza spremna da se spoji

(Gordana Dostanić)

Direktorka Beogradske berze, Gordana Dostanić, kaže da oni konstantno pominju ovu temu, jer žele da čuju šta učesnici i klijenti žele i gde očekuju segmentaciju i pomeranja.

Neophodno je harmonizovati postrgovinske aktivnosti, otvaranje računa i svega onoga što jes podloga davanja samog naloga i njegove realizacije na Berzi. Ne bi trebalo da se procedure "cepkaju" niti da svako tržište (zemlja) ima posebnu zakonsku regulativu.

Iako se čulo da je moguće i da menadžment berzi odlaže konsolidaciju, kako bi sačuvali svoj uticaj u nacionalnim berzama, Dostanić ne deli to mišljenje.

- Ne slažem se. Što se menadžmenta tiče, mislim da smo svi u regionu svesni da ne postojimo radi nas. Berza ne može da opstane ako nema prometa, ako nema kompanija i ako nema investitora. Ako hoćemo da opstanemo i ostanemo menadžeri, da se kitimo tim epitetom, moramo da napravimo iskorak ka zahtevima naših klijenata – rekla je Dostanić za "eKapiju".

Kako kaže, Beogradska berza bila bi spremna za spajanje.

- I ne samo da je Beogradska berza spremna. Razgovaram sa kolegama u regionu i nailazim na njihovu veliku spremnost da se nešto učini... Berza ne može sama to da uradi, konsolidacija je više stvar regulatora.

Bolja ponuda
(Miroslav Radaković)

Miroslav Radaković, glavni broker "Sinteza Invest Group", smatra imperativom da se u narednim godinama sprovede proces spajanja regionalnih tržišta kapitala, kako bi se povećala konkurentnost i vidljivost našeg regiona na investicionoj mapi.

- Prvo mora postojati politička saglasnost, a onda treba da dođe do regulativnog usaglašavanja. To će biti prilično komplikovan proces prevashodno zbog različite razvijenosti pojedinih tržišta, tako da će trebati dosta vremena i energije za njegovu implementaciju – kaže Radaković za "eKapiju".

On objašnjava da suštinski, na domaćem tržištu imamo svega 3-4 akcije koje bi se mogle ubrojati u atraktivne i podobne, iz ugla inostranih ulagača.

- U regionu bi se taj broj popeo na nekih 15-tak kvalitetnih i velikih emitenata, što bi moglo konačno privući značajnije portfolio investicije u naš region. Takođe, treba naglasiti da bi ujedinjenje značilo i dosta manje papirologije koja je često prepreka velikim institucionalnim investitorima, a konkurencija među brokerima bi rezultirala novim kvalitetom usluge i pojačanim inovacijama – zaključuje glavni broker "Sinteze".

Jelena Đelić