Analiza trgovanja sa Beogradske berze od 21-24.04.2008

BELEX 15 Beogradske berze na nedeljnom nivou ostvario je rast vrednosti od +2,46%, dok je BELEX line zabeležio rast od +0,81% vrednosti. Na dnevnom nivou BELEX 15 je imao rast svakom dana osim srede, a BELEX line je ostario rast vrednosti u ponedeljak i utorak, a pad u sredu i četvrtak.

Među likvidnim akcijama najpropulzivnija je bila Sojaprotein iz Bečeja sa nedeljnim rastom od 9,73%. Posle Imleka (1.850 dinara po akciji) i Bambi Banat je objavio ponudu za sticanje sopstvenih akcija po ceni od 17.000 dinara po akciji.

Medela je u 2007. godini ostvarila neto dobit od 56,9 miliona dinara u poredjenju sa 216,9 u 2006. godini. Negativan indikator može da bude i pad prihioda od prodaje sa 601,2 miliona na 453,7 miliona dinara. Ova akcija je nelikvidna mesecima, ali je prethodno u 2007. bila jedan od najvećih dobitnika na tržištu pošto je najpre objavila rekordan profit posmatrano 2006/2005 godina, da bi potom došlo i do delimične vlasničke konsolidacije.

Prethodne nedelje Luka Leget je nastavila pad koji od početka godine iznosi 55,4%. Ova kompanija je u 2007. godini ostvarila poslovne prihode od 473,6 miliona dinara i neto dobit od 72 miliona dinara u poredjenju sa poslovnim prihodima od 442,2 miliona dinara i neto dobiti od 50,4 miliona dinara iz 2006. godine. Jedna od retkih ali značajnih prednosti tranzicionih tržišta jeste što usled potencijalnih preuzimanja značajnih državnih učešća u brojnim firmama kada cena akcije dostigne nizak PB nagađanja ili realna očekivanja (kako kad) o preuzimanju mogu rezultirati rastom cene akcije i kada firma izuzetno loše posluje.

Primer za sve navedeno je preduzeće Bane Sombor čija akcija je prethodne nedelje ostvarila rast od 19.38% uz relativno dobar obim za tu akciju. I posle navedenog rasta PB ove firme je 0,26. Posle objave namere o davanju ponude za preuzimanje akcija preduzeća Jinpros njegova akcija beleži rast od 19,52% na dnevnom nivou u četvrtak. Za razliku od preduzeća Bane Sombor, Jinpros ima relativno dobre poslovne rezultate ali uz izrazito loš trend neto dobiti. Kao što je pomenuto procesi vlasničke konsolidacije na berzi generalno predstavljaju značajan indikator prinosa i uz dovoljno niske nabavne cene mogu podrazumevati adekvatnu premiju za rizik likvidnosti koji nameće duge i/ili nepredvidive dužine investicionog horizonta pojedinačnih investicija.

autor :

Bojan Jelenković

[email protected]